商用车行业:2012年政府宏观政策之猜猜看

　　虽然说政策很难预测，不过，将心比心，分析一下政府的处境，假设自己是政府，会怎样调控经济呢？对宏观政策作出一些猜想，也许会有助于对2012年市场的预判。

　　政府的处境

　　要想判断政府会推出什么样的政策，就要对政府当前的处境做出大概的判断。

　　首先，从国际大环境而言，美国自从2008年金融危机后至今，经济回升乏力，虽然美国政府继续推行超低利率的政策，但经济面未来难有很快的改观。欧洲经济阴霾重重，有人称会重现日本低迷的十年。欧盟是中国最大的出口国、贸易国，欧洲经济不振，对中国的出口不是一个好消息。2011年第三季度，中国进出口对GDP的贡献率已经为零，很多专家和机构预测，2012年进出口对GDP的贡献率可能从零到负。

　　另外，我国的经济也正面临着长周期的增长放缓与短周期的下行压力。2011年11月，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比回落1.4个百分点，成为自2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落的趋势。2011年12月受两节影响，PMI有所回升，超过了50，达到50.3。但总体而言，中国经济增速回调已是公认的趋势。

　　从另一方面，政府又需要经济以一个较高的速度发展。中国是一个靠快速增长保持平衡的国家，有人认为，如果中国经济增长率过低（有人认为是8%是个分界线），可能就会导致各种社会问题的发生。2012年10月，党的十八大将召开，本届政府有义务为十八大营造一个欣欣向荣的环境。因此，中国政府也许会继续出台一些宏观调控和行政性措施，来保持整个社会看上去繁荣昌盛，防止当前出现一些不稳定、不和谐的声音，比如群体性事件，比如高通货膨胀率和低经济增速可能会导致的社会大面积不满情绪。

　　一方面，中国经济面临下行风险，另一方面，政府又必须让经济保持以较高的速度发展，这样看来，2012年政府对于经济的调控力度应该不低于2011年，只不过是调控手段或许会从以货币政策为主，转向以财政政策为主。

　　稳健的货币政策——更稳健

　　2012年，政府货币政策的实施空间可能会远小于2011年。

　　根据央行的数据，截至2010年末，M2的余额为72.6万亿元，而在7年前的2003年末，广义货币M2余额22.1万亿元。7年时间，中国的广义货币发行增加了50.5万亿元。

　　按当前的汇率计算，目前中国的广义货币存量已超过12万亿美元，广义货币存量占GDP的比重更是达到了1.8倍。无论从货币存量的绝对数还是货币存量占GDP的比重来看，我国均已是世界上最高的国家。

　　这就意味着通货膨胀率2012年不可能在低位运行，而且随时有可能因各种突发情况而上升。对于中国政府而言，稳通胀仍然是2012年很艰巨的一项工作。

　　货币政策的使用可以对经济产生直接而快速的影响，但是，副作用也可能比较大。比如，如果希望提振经济，政府会采用降低存款准备金率和利率；如果希望回收流动性，或者降低通货膨胀率，那么政府就会采用提高存款准备金率或利率的手段。通常而言，国家采取利率的手段往往都是在CPI正式公布前。假如政府在CPI公布前一两天提高利率，那么基本可以判断将要公布的CPI是一个比较高的数字。

　　同样地，如果政府面临经济下滑风险，那么政府就会降低存款准备金率或者利率。假如在PMI公布前政府作出降低存款准备金率或利率的决定，那么往往意味着PMI可能是一个相对较低的数值。

　　2012年，在经济存在下行风险和通货膨胀随时有可能高企的情况下，政府采用货币政策的空间将被大大压缩。如果快速降低利率，那么有可能会立刻提升通货膨胀率到一个不能忍受的范围。如果快速提高利率和存款准备金率，又有可能会对经济造成伤害，加剧经济硬着陆风险。因此，2012年政府动用货币政策可能就不如2011年那么频繁。

　　但是，由于货币政策能够对经济起到立竿见影的调控效果，并不排除2012年政府使用货币政策的可能性，但是，相比2011年，使用的频次和力度会相对较少。

　　因此，同样是稳健的货币政策，也许2012年的货币政策会比2011年更加稳健。

积极的财政政策——减税是主旋律

　　如果说加息和提高存款准备金率是2011年国家政策的主旋律，那么减税也许就会成为2012年宏观调控的主旋律。

　　刚才已经分析过，2012年我国面临的经济形势是复杂的，通货膨胀和经济下滑的压力同时存在，货币政策可以发挥的空间又相对较小。因此，宏观调控的重担也许就落在了财政政策的实施上。

　　从财政政策手段上来看，如果要促进经济增长，那么可以有减少税收和增加转移支付（或投资）两种手段。说白了，就是少收或者多花。

　　大规模投在在2012年也许不会出现。2008年时，政府为了刺激经济增长，在极度宽松货币政策的同时，还采取了大规模政府投入的方式拉动经济。当年，政府推出4万亿时，一度让很多企业和公众欢呼雀跃，但后来，当公众发现，这个4万亿的代价是高企的通货膨胀率和大量的不合格的、或者说并不能立刻带来生活改善的基础设施建设，这让公众对政策性投资产生了质疑。因此，2012年，政府再度推出4万亿的可能性并不大。

　　另外，明年新老政府将交接， 2012年的中国政府也就是俗称的跛脚鸭政府。2012年的整体调控旋律应该是保持稳定，政府不会大的动作，即使有，地方政府也不一定能够执行。

　　这也就是说，财政政策中的政府基础设施投入已经没有太多的余地，政府刺激经济有可能就会倚重于减税。

　　事实上，从2011年下半年开始，减税已经是政府宏观政策的重头戏。2011年９月１日起，新修订的个税法实施，起征点从2000元提高到3500元，全国的个税收入全年减收1600亿元。2011年11月1日起，财政部、国税总局宣布上调增值税和营业税起征点，由原来的5000元上调至20000元，同时对金融机构与小型、微型企业签订的借款合同免征印花税；11月17日，财政部与国家发改委联合发出通知，对小微企业免征管理类、登记类、证照类行政事业性收费。

　　可以这么说，2011年中国税改大幕开启，“结构性减税”不断进入公众视线。经济学者认为，这些举措表明我国正进入“减税通道”。

　　2012年，减税更是有可能成为调控的主旋律。从2012年1月1日期，中国进出口关税将进行部分调整，对730多种商品实施较低的进口暂定税率，平均税率为4.4%，比最惠国税率低50%以上。调整后，中国2012年进出口税目总数将由2011年的7977个增至8194个。其中包括婴儿食品、婴幼儿奶粉等商品，以及能源资源性产品。

　　同时，自2012年1月1日至2015年12月31日，对年应纳税所得额低于6万元(含6万元)的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

　　近期国家多次出台针对小微企业的税收优惠措施，涉及了流转税、所得税和各种费，这些优惠措施的叠加效应，将会使针对小微企业的减负效果显著。

　　为减轻纳税人办税负担，国税总局近日发布新的《车辆购置税征收管理办法》，明确从明年1月1日起，取消车辆购置税过户、转籍、变更业务。

　　这些减税政策，不但能够刺激经济增长，更能够起到结构调整的作用。比如针对汽车行业和物流行业的减税措施，将会直接拉动一些汽车细分市场的增长。

　　2012年，在货币政策实施空间变小的情况下，减税也许成为刺激经济的最有效手段而频繁使用。

产业政策与财政政策同时使用——财政补贴

　　除了减税外，财政补贴也将是刺激经济，特别是进行经济结构调整的有效手段。财政补贴往往是产业政策和财政政策相结合的产物，一方面国家利用财政补贴支持企业发展，另一方面也利用补贴政策，引导企业按照产业政策鼓励的方向发展。

　　比如，2008年实行的汽车和家电下乡、汽车和家电以旧换新、以及家电能耗补贴等都属于财政补贴政策。这些政策可以有效拉动消费，同时还能根据国家的政策导向来引导企业的生产和消费者的消费。

　　发现现代物流业，大力降低物流费用，这既是老百姓的期望，也是政府所倡导的。2011年国家出台了降低物流费用的八条措施，这些措施能否落实到位、何时落实到位都是个未知数。特别是降低路桥费，涉及到一些部门的既得利益，这些部门在当地政府的保护下，很难实质性地降低路桥费。这种情况下，中央政府要想降低物流费用，通过符合产业政策的财政补贴，相对而言更容易操作，受到的阻力也小。因此，2012年，政府降低物流费用也许会从减税和补贴方面进行。

　　2011年11月，财政部和国家税务总局发布《营业税改征增值税试点方案》，明确从2012年1月1日起，在上海市交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点。其中，交通运输业适用11%的税率，航空服务、港口码头服务等物流辅助服务企业适用6%的税率。

　　在2011年12月19日举行的“第九届中国物流企业家年会”上，中国物流与采购联合会会长何黎明透露，我国物流企业土地使用税税赋有望降低。财政部及国税总局已经对此问题进行研究，并广泛听取了企业的意见，对企业的税赋进行了测算。

　　从国家对物流行业的支持政策可以看出，2012年物流企业的利润也许可以走出几乎不盈利的困境，这些将直接拉动牵引车的销售。

　　近来又有消息称，国家或许会对满足燃油消耗限值的车辆进行减税或者财政补贴。事实上，汽车行业作为国家的支柱产业，其发展速度对整个国民经济都会产生很大影响。国家对汽车行业的支持政策不但能使汽车行业继续快速发展，而且可以体现政府结构调整的意图，可以鼓励节能减排的车辆。

　　具体到汽车行业的补贴政策，又分为两种，一种是一次性补贴，第二种是在持续的汽车使用中进行补贴。两者都有可能掀起一轮换车潮，而且后者可能效果更为明显。

　　近日有传言称，国家可能会对符合燃油消耗限值的商用车进行财政补贴。如果类似这样的政策出台，不但能够拉动汽车消费，而且还能降低商品中的物流成本，同时，也会引导整个行业向着节能减排的方向发展。可以说，这种政策是正向激励作用大，而且不会像投资拉动产生很多副作用，因此，这种政策可能会在2012年得到广泛应用。假如类似政策真的实行的话，那么或许就会有大量用户换掉油耗高的车辆，转而更新油耗低的车辆。

　　可以这么说，基于产业政策的财政补贴可以迅速拉动某些细分汽车市场的销售。因此，对于汽车企业来说，关注国家政策动态，随时应对可能因政策而掀起的某种车型销售高潮，就可以避免像2008年底2009年初因产能和零部件不足而坐失良机。